Download : Korea Discount (코리아 디스카운트)에 대한 이해와 실태 및 문제점 개선방안.ppt
모르는게 죄인가?
대안3 ? 사외이사제도-
회사의 경영을 직접 담당하는 이사 이외에
외부의 전문가들을 이사회 구성원으로 선임하는 제도.
대외 전시용의 형식적인 사외이사, 경영에 대대한 지나친 가간섭이나 부담 초래
=> 객관적인 기준을 통한 전문성을 가진 사외이사 선출
소유와 경영의 분리 문제의 대한 외부 감시자로서의 기능 강화
대안4 ? 지배구조펀드 -
적대적 M&
Korea Discount (코리아 디스카운트)에 대한 이해와 실태 및 문제점 개선방안 , Korea Discount (코리아 디스카운트)에 대한 이해와 실태 및 문제점 개선방안기타레포트 , Korea Discount 코리아 디스카운트 이해와 문제점 개선
- 프리뷰를 참고 바랍니다.
⇒ 기업가치 평가가 상승하여 주가가 오른다.
설명
Download : Korea Discount (코리아 디스카운트)에 대한 이해와 실태 및 문제점 개선방안.ppt( 48 )
Korea Discount (코리아 디스카운트)에 대한 이해와 실태 및 결점 改善방법
%EC%97%90%20%EB%8C%80%ED%95%9C%20%EC%9D%B4%ED%95%B4%EC%99%80%20%EC%8B%A4%ED%83%9C%20%EB%B0%8F%20%EB%AC%B8%EC%A0%9C%EC%A0%90%20%EA%B0%9C%EC%84%A0%EB%B0%A9%EC%95%88_ppt_01.gif)
%EC%97%90%20%EB%8C%80%ED%95%9C%20%EC%9D%B4%ED%95%B4%EC%99%80%20%EC%8B%A4%ED%83%9C%20%EB%B0%8F%20%EB%AC%B8%EC%A0%9C%EC%A0%90%20%EA%B0%9C%EC%84%A0%EB%B0%A9%EC%95%88_ppt_02.gif)
%EC%97%90%20%EB%8C%80%ED%95%9C%20%EC%9D%B4%ED%95%B4%EC%99%80%20%EC%8B%A4%ED%83%9C%20%EB%B0%8F%20%EB%AC%B8%EC%A0%9C%EC%A0%90%20%EA%B0%9C%EC%84%A0%EB%B0%A9%EC%95%88_ppt_03.gif)
%EC%97%90%20%EB%8C%80%ED%95%9C%20%EC%9D%B4%ED%95%B4%EC%99%80%20%EC%8B%A4%ED%83%9C%20%EB%B0%8F%20%EB%AC%B8%EC%A0%9C%EC%A0%90%20%EA%B0%9C%EC%84%A0%EB%B0%A9%EC%95%88_ppt_04.gif)
%EC%97%90%20%EB%8C%80%ED%95%9C%20%EC%9D%B4%ED%95%B4%EC%99%80%20%EC%8B%A4%ED%83%9C%20%EB%B0%8F%20%EB%AC%B8%EC%A0%9C%EC%A0%90%20%EA%B0%9C%EC%84%A0%EB%B0%A9%EC%95%88_ppt_05.gif)
%EC%97%90%20%EB%8C%80%ED%95%9C%20%EC%9D%B4%ED%95%B4%EC%99%80%20%EC%8B%A4%ED%83%9C%20%EB%B0%8F%20%EB%AC%B8%EC%A0%9C%EC%A0%90%20%EA%B0%9C%EC%84%A0%EB%B0%A9%EC%95%88_ppt_06.gif)
다.
순서
Korea,Discount,코리아,디스카운트,이해와,문제점,개선,기타,레포트
Korea Discount (코리아 디스카운트)에 대한 이해와 실태 및 결점 改善방법
레포트/기타
재무관리 팀 assignment
Korea Discount
목차
1. Korea Discount의 정이
2. Issue화
3. Korea Discount 현상
4. example(사례)
5. 기업가치에 대한 주요연구
6. 影響
7. 요인分析(분석)
8. 요인分析(분석) 중 주요example(사례)
9. 대안分析(분석)
10. 結論(결론)
Korea Discount?
한국 기업의 시장가치가 여타 국가의
기업가치에 비해 저평가되는 현상을 지칭
Korea Discount Issue화
“외국인 투자자들은 북핵문제와 최근의 미군 재배치 문제에 대해 크게 우려하지 않고 있다아
외국 투자자들이 봤을 때 기업들의 투명성이 부족하고 증권거래, 그리고
외환거래에 관련해서 규제 불확실성이 아직도 남아있으며, 그것이 한국투자 요인에 대한
디스카운트 요인이 되고 ...”
해외 IR 결과 설명(說明) ? 조윤제 대통령 경제보좌관 (2004.6.14)
“외국 기관투자자들은 한국 기업들이 지배구조를 improvement(개선)할 경우
현재 주가에서 34%의 프리미엄을 얻어줄 용의가 있는 것으로 나타났다.
순환출자 방지를 통한 기업재무환경 improvement(개선) 및 기업 지배구조의 improvement(개선)
대안2 ? 증권 집단 소송제 -
소송을 제기해 이기면 같은 피해를 본 주주들도 똑같은 보상을 받을 수 있는 제도.
불필요한 재판의 증가로 인한 재판 비용의 증가, 재판 받을 권리의 침해
=> 집단으로 묶으면 비용은 감소한다.
① 삼성전자(PER=8.84)가 인텔(PER=16.65) 수준의 평가를 받는다면
② POSCO(PER=4.44)가 신Japan제철(PER=13.4) 수준의 평가를 받는다면
■ 삼성전자, POSCO가 한국기업이 아니라면...
외환위기 이전에는 실제가격과 이론(理論)가격사이에 차이가 없으나, 이후에는 유의적인 차이 발생
외환위기 이후 ‘코리아디스카운트’ 발생
황선웅, 김현석(2004)
한국기업 PER가 세계average(평균)PER보다 크게 낮음
선진국은 물론 싱가포르, 대만 등 경쟁국에 비해서도 낮은 수준
경쟁국과 같은 기업가치를 인정 받기 위해서
더 많은 매출과 이익을 내고 자본의 투입이 필요로 함
국부의 손실이 예상
지나치게 저평가 되어 있는 경우
M&A의 가능성
예상되는 결과
기업 본위의 경영 => 노사관계의 問題點
政府(정부)의 기업지원 => 재벌경영의 기업지배구조
...
일관성 없는 정책, 반 기업 정서
■ 분식회계 (window dressing settlement)
- 기업의 자산이나 이익을 실제보다 부풀려 財務諸表(재무제표)
상에 기록
- 기업은 자신의 경영성과나 재무상태를 실제보다 건전하게 포장하여
- 財務諸表(재무제표)
의 왜곡으로 인해 한국 기업의 투명성 문제 제기
⇒ 정보의 비대칭성에 의해 외국 투자자는 한국기업 성장률 저평가
대우그룹 - 41조 1000억 원 분식회계
-> 금융기관에서 9조9000억 원을 대출
-> 주가는 연중 최저치인 534.74
“기업에 대한 `불신`을 심어주는 가장 치명적인 요소”
- 대한상공회의소 조사
분식의 주체인 기업경영진들에 대한 처벌은
■ 파업에 의한 손실비교 (2000~2002) ? reference(자료) : 한국은행(04.07.25)
: 노조 가입률
: 연 average(평균) 노동손실일수
11.4%
12.3%
21.5%
한 국 미 국 일 본
대안1 ? 출자 총액 제한 제도-
그룹의 계역
내 출자에 대한 비율을 그룹 순자산의 25%로 제한함으로써
무분별한 사업다각화 및 확장을 저지하기 위한 제도.
생산적 투자기회의 박탈로 인한 투자 위축 우려
=> 투자와 출자는 엄연히 다르다.
이는 외국투자자들이 한국 기업의 낙후된 기업 지배구조를
저평가의 주요인으로 보고 있음을 알 수 있다아 ”
?연세대 박상용 교수-
K…(drop)
4.3배
3.5배
1.5배
30개 국가
한 국
■ 국가 별 비교
코리아 디스카운트의 존재에 대한 근거로
주로 주가수익비율(PER) 등의 지표가 다른 국가에 비해 낮다.
